期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》必做習(xí)題及答案

2021-06-27 試題

　　1.下面關(guān)于期權(quán)的時(shí)間價(jià)值的說法，不正確的是()。[2010年9月真題]

　　A.距到期日越近，歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大

　　B.距到期日越近，美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大

　　C.理論上，在到期日，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大

　　D.時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金超出內(nèi)涵價(jià)值的部分

　　【解析】時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價(jià)值的部分，又稱外涵價(jià)值。期權(quán)合約的有效期是指距離期權(quán)合約到期日剩余時(shí)間的長短。在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，其時(shí)間價(jià)值也就越大。而在到期日時(shí)，時(shí)間

　　價(jià)值為零。

　　2.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法(不計(jì)交易費(fèi)用)正確的有()。[2010年5月真題]

　　A.看跌期權(quán)的買方的最大損失是權(quán)利金

　　B.看跌期權(quán)的買方的最大損失是：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

　　C.當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利

　　D.當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利

　　【解析】從理論上說，期權(quán)買方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限)，當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，行權(quán)對買方有利;當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)，行權(quán)對買方不利。

　　3.期權(quán)的價(jià)格是指()。[2010年5月真題]

　　A.執(zhí)行價(jià)格

　　B.權(quán)利金

　　C.標(biāo)的合約的市場價(jià)格

　　D.買方支付給賣方的費(fèi)用

　　【解析】期權(quán)價(jià)格就是買進(jìn)(或賣出)期權(quán)合約時(shí)所支付(或收取)的權(quán)利金。期權(quán)的權(quán)利

　　金由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。

　　4.當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格為500美分/蒲式耳時(shí)，具有正值的內(nèi)涵價(jià)值的期權(quán)是()。[2010年3月真題]

　　A.執(zhí)行價(jià)格為510美分/蒲式耳的看跌期權(quán)

　　B.執(zhí)行價(jià)格為490美分/蒲式耳的看跌期權(quán)

　　C.執(zhí)行價(jià)格為510美分/蒲式耳的看漲期權(quán)

　　D.執(zhí)行價(jià)格為490美分/蒲式耳的看漲期權(quán)

　　【解析】內(nèi)涵價(jià)值是指立即履行期權(quán)合約時(shí)可獲取的總利潤。這是由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格的關(guān)系決定的。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，具有內(nèi)涵價(jià)值，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，具有內(nèi)涵價(jià)值，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。

　　5.以下關(guān)于時(shí)間價(jià)值的描述，正確的有()。

　　A.極度虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值通常大于一般的虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

　　B.虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值通常小于平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

　　C.極度虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值通常小于一般的`虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

　　D.虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值通常大于平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

　　【解析】一般來說，執(zhí)行價(jià)格與市場價(jià)格的差額越大，則時(shí)間價(jià)值就越小;反之，差額越小，則時(shí)間價(jià)值就越大。當(dāng)一種期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)，其時(shí)間價(jià)值都將趨向于零;而當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值卻達(dá)到最大。因?yàn)闀r(shí)間價(jià)值是人們因預(yù)期市場價(jià)格的變動(dòng)能使虛值期權(quán)變?yōu)閷?shí)值期權(quán)，或使有內(nèi)涵價(jià)值的期權(quán)變?yōu)楦袃?nèi)涵價(jià)值的期權(quán)而付出的代價(jià)。由上可見，時(shí)間價(jià)值的大小排序應(yīng)為：平值期權(quán)>虛值期權(quán)>極度虛值期權(quán)。

　　6.期權(quán)權(quán)利金主要由()組成。

　　A.實(shí)值

　　B.虛值

　　C.內(nèi)涵價(jià)值

　　D.時(shí)間價(jià)值

　　7.下列()情況時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。

　　A.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)

　　B.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格髙于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)

　　C.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格髙于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)

　　D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)

　　8.下列期權(quán)為虛值期權(quán)的有()。

　　A.看漲期權(quán)，且執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的期貨價(jià)格